Третье и финальное поколение Suzuki RGV250 Gamma (VJ23) было представлено в 1996 году и выпускалось только в версии SP (Sports Production). Модель получила полностью новый двигатель с углом развала цилиндров 70 градусов (вместо 90), что позволило сделать мотор компактнее и снизить центр тяжести.
Новый двигатель имел диаметр цилиндра 54 мм и ход поршня 54,5 мм, степень сжатия 8:1. Впервые на RGV250 появился электростартер (в дополнение к кик-стартеру) и система Ram-Air - воздухозаборник в передней части обтекателя подавал воздух напрямую в воздушный фильтр через раму.
Колёсная база сократилась до 1330 мм, сухой вес - до 134 кг. В разблокированном состоянии мощность достигала 70 л.с. при 10500 об/мин. Мотоцикл оснащался сухим сцеплением и кассетной 6-ступенчатой коробкой передач. Выпускался до 1998 года, после чего производство было прекращено.