В 1984 году линейка Virago подверглась заметной технической ревизии. Мотоцикл был переработан: заднюю монoshoк-подвеску заменили на конструкцию с двумя амортизаторами, а бензобак получил каплевидную форму. Эти изменения коснулись и версии XV500, которая с 1984 года выпускалась именно в такой конфигурации до конца производства в 1986 году.
Силовая установка при этом не изменилась - тот же воздушный V-твин объёмом 494 см³ с парой карбюраторов Mikuni BDS34 и пятиступенчатой коробкой передач с карданным приводом.